出品 | 搜狐财经

作者 | 冯圆圆

(资料图)

日前，有市场消息称，君实生物副总裁陈巍已离职。据公开信息，陈巍主要负责贵司市场准入、政府事务、供应链运营、商务及零售、医院准入等工作，曾主导贵司特瑞普利单抗的医保谈判工作。

6月2日，搜狐财经向君实生物董秘办致电求证，对方表示该事项非披露事项，对陈巍离职一事并未回应。

对于副总裁陈巍的离职，有市场观点认为，或与其商业化进展不顺、急需扭转当前持续亏损的局面有关。

截至目前，君实生物已有4款产品实现商业化，但其亏损却进一步扩大；而拳头产品特瑞普利单抗无论从获批适应症数量还是销售额均已被后来者赶超。

一方面，对于已实现商业化的产品，君实生物需要大力推广；另一方面，君实生物的在研管线约50条。从数据来看，如今君实生物的收入难以覆盖支出，在Biotech投资日趋回归理性的环境下，如何增厚血条变得越发急迫。

副总裁陈巍离职？曾主导核心产品医保谈判

近日，有市场消息称，君实生物副总裁陈巍已离职。据悉，该消息由陈巍本人在朋友圈向外公布。

6月2日，搜狐财经向君实生物董秘办致电求证，对方表示该事项非披露事项，对陈巍离职一事并未回应。

公开信息显示，陈巍主要负责君实生物市场准入，政府事务，供应链运营，商务及零售，医院准入等工作；历任拜耳医药保健有限公司高级渠道与终端准入总监、赛诺菲安万特高级大区业务经理、西安杨森高级商务经理。

据了解，陈巍曾带队出现在国家医保谈判现场，负责君实生物重磅产品PD-1特瑞普利单抗的医保谈判。

对于陈巍离职，市场解读君实生物急需扩大销售、扭转当前亏损的局面。

2022年君实生物实现营业收入14.53亿，同比下滑63.89%；归母净利润亏损1.96亿，同比下滑1936.83%。

据君实生物解释，2022年营业收入下滑主要是由于2021年的合作协议产生了大额技术许可收入和特许权收入，报告期内对应的技术许可收入及特许权收入减少；同时，由于在研项目及储备研发项目的投入处于较高水平，综合之下最终导致归母净利润的亏损。

截至目前，虽然君实生物旗下已有4款产品实现商业化，其中包括特瑞普利单抗、新冠治疗药物氢溴酸氘瑞米德韦片、阿达木单抗，但特瑞普利单抗仍旧是君实生物的支柱性产品。2022年，君实生物的特瑞普利单抗实现销售收入7.36亿元，同比增长78.77%。

从收入结构来看，2022年君实生物的营业收入可分为两大板块，抗肿瘤药物、技术许可及特许权使用，分别实现营业收入7.36亿、4.76亿。

（图片来源：君实生物2022年年报）

但作为国产第一款获批上市的PD-1，特瑞普利单抗的业绩并“不算好”。横向来看，2022年，百济神州的PD-1产品替雷利珠单抗销售额超过28亿。

而在适应症方面，君实生物的拳头产品也已被后来者赶超。

截至目前，百济神州的替雷利珠单抗已成为国内获批适应症最多的PD-1/PD-L1产品，10项中9项适应症已纳入医保。相比之下，截至2022年末君实生物的特瑞普利单抗已在国内获批6项适应症，其中3项适应症纳入国家医保目录（2022年版）。

一年研发投入20多亿，产品收入仅7亿

君实生物成立于2012年12月，自2013年起至2022年，君实生物的归母净利润从亏损120.29万扩大至23.88亿。

作为一家研发型药企，“烧钱”是行业普遍现象。但作为已有产品实现商业化的情况，不仅仍在亏损，且亏损持续扩大，则难免会令市场担忧。

核心产品特瑞普利单抗市场竞争力已打折扣，研发投入却连创新高。

截至2022年末，君实生物的在研产品管线覆盖五大治疗领域，包括恶性肿瘤、自身免疫系统疾病、慢性代谢类疾病、神经系统类疾病以及感染类疾病。其中，近30项在研产品处于临床试验阶段，超过20项在研产品处在临床前开发阶段。

2018—2022年，君实生物研发投入分别达5.38亿、9.46亿、17.78亿、20.69亿及23.84亿，增长趋势明显。

（数据来源：同花顺）

与此同时，君实生物的产品销售收入与研发投入则形成了鲜明对比，以2022年为例，抗肿瘤类药物的营业收入为7.36亿，而同期的研发投入23.84亿。

而由于产品进入商业化阶段，君实生物的销售费用也大幅增加，从2018年的2049.40万，增加到2022年的7.16亿。

在研发、营销投入持续扩大的情况下，君实生物的造血能力“严重不足”。其经营现金净流出从2018年的5.17亿扩大至2022年的17.76亿。

研发和销售投入持续扩大，自身造血能力严重不足，只能依靠外部资本输血。2022年君实生物增发7000万股股最终募得37.43亿，2020年登陆A股市场时募得44.97亿。

如今宏观环境充满挑战，Biotech融资开始变得困难，这似乎成为整个生物制药行业普遍要面临的难题。对于君实生物来说，如何增厚血条则越发变得急迫。

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